本文来源：时代商业研究院 作者：陆烁宜澄迈防火门专用胶厂家

图源：图虫创意

来源丨时代商业研究院

作者丨陆烁宜

编辑丨郑琳

与 19 客户官司，其中半数已破产，安徽泓毅汽车技术股份有限公司（下称"泓毅股份"）为何不断在回款问题上"栽跟头"？

北交所官网显示，泓毅股份的 IPO 申请于 2025 年 10 月 23 日获受理，今年 5 月 7 日澄迈防火门专用胶厂家，该公司收到了二轮问询函。

泓毅股份是汽车部件供应商，主要客户包括奇瑞汽车（09973.HK）、比亚迪（002594.SZ）、吉利汽车（00175.HK）等。

招股书及在新三板披露的 2025 年报显示，2023 — 2025 年，泓毅股份的营收分别为 17.92 亿元、28.88 亿元、35.44 亿元，同比增速分别为 37.07、61.13、22.72。

在这背景下，泓毅股份的应收账款整体也呈大幅增长趋势。轮问询回复文件显示，2022 — 2025 年各期末，泓毅股份应收账款余额分别为 6.42 亿元、9.62 亿元、17.33 亿元、14.42 亿元。由此测，2023 — 2025 年各期末，其应收账款余额的同比增速分别为 49.96、80.07、-16.76，2023 — 2024 年末应收账款的同比增速远于营收。

奥力斯    泡沫板橡塑板专用胶报价    联系人：王经理    手机：18232851235（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

随着应收账款激增，泓毅股份的应收账款周转率呈下降趋势，资金使用率低于同行可比公司。

轮问询回复文件显示，2022 — 2025 年各期末，泓毅股份应收账款周转率分别为 2.40 次 / 年、2.23 次 / 年、2.14 次 / 年、2.23 次 / 年。泓毅股份将多利科技（001311.SZ）、华达科技（603358.SH）、常青股份（603768.SH）、长华集团（605018.SH）列为同行可比公司，轮问询回复文件和 Wind 数据显示，同期末，同行可比公司的应收账款周转率均值分别为 4.72 次 / 年、4.28 次 / 年、3.81 次 / 年、4.12 次 / 年，远于泓毅股份。从单个企业来看，同期末，泓毅股份在同行可比公司中持续"垫底"。

泓毅股份表示澄迈防火门专用胶厂家，应收账款周转率偏低主要受结式与会计处理、信用政策和各个年度四季度收入占比偏影响。

不过，时代商业研究院发现，即使剔除结式与会计处理的影响，报告期各期末其应收账款周转率也分别仅为 2.80 次 / 年、2.79 次 / 年、2.72 次 / 年、2.65 次 / 年，仍低于同行可比公司均值；而从收入结构来看，2022 年其四季度收入占比为 29.25，仅略于同行均值 28.95，但是 2022 年其应收账款周转率与同行可比公司均值的差距却大。

从信用政策来看，报告期内，泓毅股份对主要整车厂商的信用账期多为 90 天。根据同行业可比公司招股说明书中公开披露的信息，多利科技主要客户信用账期为 30～90 天，华达科技主要客户信用账期为 60 天，常青股份主要客户信用账期为 30～120 天，长华集团主要客户信用账期为 30～90 天。综来看，泓毅股份给予主要客户的平均信用账期长于同行可比公司，这可能才是其应收账款周转率偏低的主因。

泓毅股份表示，公司对客户的信用账期主要系基于客户支付要求、企业特、经营能力、议价能力、回款信用等因素综考量确定，具有理。可见，在客户集中度较的背景下，泓毅股份为获得订单被动接受了长的账期，本质上是对奇瑞汽车等核心大客户的议价能力偏弱。

此外，随着下游行业洗加剧，泓毅股份的信用风险也持续暴露。

轮问询回复文件显示，2023 — 2025 年各期末，泓毅股份按单项计提坏账准备的应收账款余额分别为 1890.24 万元、3181.60 万元、3103.20 万元，主要系因为相关客户实际生产经营情况不佳，相关应收账款预计收回可能较小，万能胶厂家该公司对相应账款按单项计提坏账准备，计提比例均为 100.00。

对比轮问询回复文件（签署日为 2026 年 1 月 30 日）和新版轮问询回复文件（签署日为 2026 年 4 月 10 日）不难发现，上述被单项计提坏账准备的客户数量分别为 22 、23 ，即在今年 1 月 30 日至 4 月 10 日，该公司应收账款预计收回可能较小的客户数量仍在增加。需注意的是，泓毅股份与其中 19 客户存在诉讼，其中被破产清或破产重整的共有 9 ，占比近半，此外，暂可执行财产的共有 7 。

这些涉诉、破产客户多为新能源产业链中的弱势主体，包括造车新势力、动力电池企业及转型失败的传统车企等，甚至还包括泓毅股份前期重要的客户，例如与泓毅股份存在诉讼的众汽车，2022 年还是泓毅股份的三大客户，这或反映出泓毅股份对客户准入审核不严，风险预判能力不足等问题。

尽管被单项计提坏账准备的应收账款余额占当前营收的比例不，但是已直接侵蚀泓毅股份的利润。招股书显示，2023 — 2024 年，泓毅股份的信用减值损失分别为 1771.97 万元、5411.20 万元，占当期利润总额的比例分别为 12.37、19.17，主要由应收账款坏账损失造成。

招股书显示，2022 — 2024 年，其应收账款坏账损失分别为 1280.98 万元、1802.78 万元、5387.39 万元，呈持续扩大趋势，信用风险持续暴露。2025 年上半年，其应收账款坏账损失虽然转回了 32.60 万元，但是信用风险敞口是否已经收窄仍有待观察。

随着下游新能源汽车行业洗加剧，弱势车企、动力电池企业破产风险可能仍在增加，泓毅股份应收账款回款风险及其对盈利稳定的影响值得关注。

4 月 22 日、5 月 22 日，就公司诉讼与坏账风险、盈利能力等问题，时代商业研究院向泓毅股份发送邮件并致电询问，但截至发稿未获对回复。

（全文 1912 字）

责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确及完整不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯因素。对依据或者使用本报告所造成的切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"时代商业研究院"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的、服务标记及标记均为本公司的、服务标记及标记。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定澄迈防火门专用胶厂家，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。