美股在持续下跌后出现喘息舟山防火门胶，债市收益率自多年位回落，市场目光度聚焦于当日盘后即将发布的英伟达财报——这份财报被视为人工智能投资热能否延续的关键信号。

美股盘初，三大股指集体上涨，纳指涨0.5，标普500指数涨0.3。半体股普涨，美光科技涨约5，英特尔涨约7，英伟达涨约1。交易员削减了对今年激进加息的押注，动美国和欧洲债券收益率双双从多年位回落，布伦特原油日内跌幅收窄至2.3，报108.7美元/桶。

英伟达财报对市场的牵引力不仅在于业绩数字本身。市场预计其季度营收同比增幅约达80，但投资者关注管理层就产能扩张和应对竞争对手所释放的前瞻指引。芯片板块势头近期已明显降温，份预期的财报有望为整个板块注入新动力，并带动全球股指走。

美股盘初，纳指涨0.5，道指涨0.3，标普500指数涨0.3。半体股普涨，美光科技涨约5，英特尔涨约7，英伟达涨约1。部分中概股下跌，哔哩哔哩跌约4，贝壳跌约4。孩之宝跌约6，塔吉特跌约6，此前均公布了季度财报。美元现货指数变化不大。英镑兑美元短线下跌约10点，现报1.3386。美国10年期国债收益率变化不大，为4.67。英国10年期国债收益率下跌6个基点至5.07。日本30年期国债收益率下行11个基点至4.045。布伦特原油日内跌幅收窄至2.3，报108.7美元/桶。现货黄金下跌0.2，报每盎司4471.54美元。现货白银日内涨幅达2，报75.17美元/盎司。比特币上涨0.2，至77,129.2美元。半体股普涨，英伟达成市场焦点

美股盘初，半体股普涨，英特尔涨约7，英伟达涨约1。

期权市场已将英伟达财报发布后约5.5的双向波幅计入定价舟山防火门胶，显示出交易员对结果的度不确定。

Panmure Liberum策略主管Joachim Klement表示，"半体板块的已经停滞，但实际上只是在等待英伟达财报期间的蛰伏状态。英伟达目前仍能维持其'业绩预期、上调指引'的节奏，这将重新点燃半体板块的涨势。"

英伟达今年以来的表现已落后于整体芯片板块，财报窗口来临之际，其能否重夺龙头地位备受关注。

债市抛售暂缓，英国通胀数据提振英国国债

债市面，美欧国债收益率从多年位出现回落舟山防火门胶，此前交易员对今年利率路径的激进押注有所收敛。

英国面，英国国债（Gilts）在欧洲同类资产中表现突出。当日公布的英国通胀数据低于预期，动10年期英国国债收益率下行6个基点至5.07，跑赢欧洲其他主要债市。

欧洲股市整体变化不大，美元汇率亦基本持平。

巴克莱："钟摆可能反向摆动"

巴克莱分析师在周二早间报告中描绘了股市仓位度拥挤的图景。美国股票基金过去七周净流入700亿美元，为2000年以来97百分位纪录，年初至今总流入规模已达1800亿美元，过过去五年中位数水平的两倍。

"受持续油价驱动舟山防火门胶，外国资金加速流向美国股市，但随着投资组已充分配置、宏观逆风持续积聚，短期仓位拆解的风险已实质上升，泡沫板橡塑板专用胶"巴克莱分析师写道。该行指出，投资组经理近几日已开始削减股票敞口，而商品交易顾问（CTA）——本轮的关键手——目前已接近美国股票多头仓位的上限。"伊朗冲突余震与4月CPI意外数据促使市场重新定价央行政策预期，我们认为仓位近期仍有进步回撤空间，"报告称。

巴克莱还提出债券收益率是否会"终结AI盛宴"的问题。"上升的收益率和通胀担忧继续锚定美债空头，但随着收益率接近历史上开始对股市形成拖累的关键拐点，美股多头依然脆弱，"分析师写道。报告同时指出，伊朗冲突已将股债相关回负值区域，重现新冠疫情时期格局——股市对通胀意外强烈负反应，对增长意外正反应。

修正还是熊市？机构意见分歧

Wellington投资总监Paul Skinner接受CNBC采访时表示，股债背离正令股票投资组面临风险。"我们确实认为这使股市容易受到修正冲击，"他说，但同时表示Wellington不认为通胀已长期嵌入全球经济，"这可能只是次修正，而非股市熊市的开端，但由于各国央行的反应不同，全球市场之间将出现巨大分化。"

Skinner警告，若央行对通胀应对过于迟缓，可能引发类似英国1970年代初期的滞胀环境，对风险资产造成"灾难"冲击。他表示希望看到类似1979年油价冲击的情形，即央行维持利率以避滞胀——"即便如此，风险资产的表现也远好于预期"。

Premier Miton Investors席投资官Neil Birrell在给CNBC的邮件声明中表示，债市与股市对宏观环境的判断截然不同。"债市反映的是潜在悲观情绪和避险倾向，而股市则基于乐观预期——即伊朗战争将较快解决、宏观风险将消散，"他说，并指出企业盈利目前仍为股市提供支撑。Birrell警告，企的债券收益率旦叠加通胀上行、增长放缓、伊朗战争升或拖长、企业盈利走弱或多地缘政冲击，终将对股市产生负面影响。"问题只是冲击有多、持续多久，买盘才会重新入场——但也不排除他们暂时退场观望，"他说。

德意志银行：基本面尚未动摇

德意志银行分析师对股市当前韧持为乐观的解读。"尽管近几个交易日风险资产出现小幅回撤，但历史上引发大规模抛售的条件目前尚未就位，"该行周二报告称。

根据德意志银行的历史分析，触发大规模股市回调通常需要以下条件之或组成立：持续油价冲击、明显进入收缩区间的经济数据，以及激进的央行加息。"目前来看，很难说上述任何个条件已经成立，"报告称，"接近的是'持续'油价冲击这条，市场正越来越多地为油价企维持长时间的情景定价。"

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该行同时指出，布伦特原油六个月期货目前仍仅略于每桶90美元，并强调"能源消耗强度的下降意味着，同等油价水平已不再能制造过去那样的经济冲击"。"因此，除非基本面出现明确变化，风险资产的韧并不特别令人惊讶，而是与近几十年历史记录相符，"德意志银行分析师总结道。

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