周二（26 日）重庆家具封边胶厂，上交易日大幅上涨的芯片半体板块出现明显调整。

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A 股面，半体产业链全线下挫，Wind 半体行业指数盘中度跌 4，截至收盘下跌 1.69。个股面，大普微跌近 14，诚邦股份盘初跌停，华微电子、中微半、美芯晟等跌 7，富创精密、中芯、澜起科技等均有不同程度跌幅；华虹公司低位运行，临近尾盘异动收涨 3.55。

来源：Wind，下同

港股市场上，Wind 香港半体指数开盘涨 9，收盘时涨幅回落至 3.86。截至收盘，华虹半体、中芯涨幅分别收窄至 10.45、5.70，芯元智、国民技术、晶门半体等下跌。

芯片、半体相关 ETF 纷纷走低重庆家具封边胶厂，科创芯片设计 ETF 国泰、科创芯片设计 ETF 易达、科创芯片设计 ETF 鹏华均跌 3，半体设备 ETF 广发、半体设备 ETF 万跌 2。

上交易日（25 日）芯片半体板块行情的核心驱动因素，是国产芯片域取得重要技术突破。

当日早，华为发布指半体产业发展的新原则"韬（τ）定律"。该定律以系统降低时间常数为核心，通过逻辑折叠等核心技术，构建贯穿器件、电路、芯片到系统的多层协同优化体系。换句话说，"韬定律"不再卷"越小越好"，而是看信号在芯片内部如何快顺。

"‘韬定律’的发布，是半体产业从‘跟随者’向‘引者’跨越的里程碑事件。"国盛证券在 26 日发布的新研报中指出。

中信证券科技产业联席席分析师徐涛也在 26 日表示，华为通过"韬定律"的指原则重庆家具封边胶厂，充分发挥了国内在 3D 集成、封装、芯片设计制造协同优化、光通信等域的技术能力，以系统拓扑结构的优化和迭代弥补短期制程节点的差距，半体产业有望迎来换道加速发展机会。

前海开源基金席经济学杨德龙对中新经纬表示，华为给半体行业发展带来革命的变化，这对半体行情起到了较大动作用。"去年年初我就提出，这轮 AI 科技革命将会带来轮科技牛，需要关注的大赛道就是芯片半体，因为它是 AI 时代的‘铲人’。"

对于 26 日芯片半体板块走势，巨丰投资席投资顾问张翠霞接受中新经纬采访时表示，"有所震荡和调整，但不会改变中期向上趋势，这不过是阶段急涨之后的技术调整。"

张翠霞介绍，从时间窗口来讲，本轮行情是今年 4 月份左右启动的，万能胶生产厂家核心锚定的是 AI 力需求爆发加上国产替代加速，以及杠杆资金持续流入。从后继行情演绎向来讲，上涨过程大概率是震荡攀升，波动会明显加剧，但是资金仍会向具有估值空间的细分域扩散；板块会有所分化，但是长期来看，由于 AI 需求真实且景气度比较，构成了板块的成长逻辑。

"关键核心技术的突破，随时可能会催生新轮行情。"张翠霞补充强调。

那么，当前需要警惕哪些风险？张翠霞认为，短期情绪过热与交易拥挤风险，是需要注意的。"截至 5 月 25 日，主动偏股基金对 AI 硬件（含半体）的配股比例已经处于历史位，全球范围内做空半体被列为‘拥挤交易’。短期内累积涨幅比较大，旦行情剧烈震荡，杠杆资金可能集中出，会引发整个板块或者个股调整。"

张翠霞提醒，如果有投资者所选的公司基本面不匹配当前估值，尤其是部分公司仅停留在 AI 概念层面，AI 业务实际营收占比偏低，基本面成长不足，后续就会有股价回落风险。同时，虽然说华为"韬定律"给出了新的技术路径，但是相关技术落地和产业化仍需要时间来验证，这存在技术布局不及预期的风险和可能。

杨德龙也称，短期的大幅上涨也累积了比较多的获利盘，可能会出现冲回落的风险，要特别关注。但总体来看，芯片半体还是这轮 AI 科技行情中受益的板块。

配置面，张翠霞建议当下采取杠铃策略，均衡配置。从两个维度把握机会，端配置股息、具有良好分红能力的头部公司，来作为压舱石；另端可以针对 AI 力、半体等成长主线的些二三梯队标的，逢低布局。

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